在期权交易领域，探讨合约价值时，交易者们倾向于采用一系列标准化的术语来界定期权合约的不同价值维度，这些术语涵盖了“剩余到期时间”、“时间价值”、“内在价值”以及“价值状态”。
价值状态解析
价值状态是衡量期权合约相对于其行使价格所处位置的一个关键指标，它分为“价内”、“价外”与“平价”三种状态。
- 对于看涨期权而言，若期货合约价格凌驾于行使价格之上，则该期权被视为“价内”。反之，若期货价格低于行使价，则期权处于“价外”。
- 相应地，在看跌期权中，当期货合约价格低于行使价格时，期权处于“价内”状态；而当期货价格高于行使价时，则期权为“价外”。
- “平价”状态则指的是期权行使价格与当前期货合约价格非常接近，此时看涨与看跌期权均处于“平价”区间。
值得注意的是，“价内”与“价外”描述的是期权合约本身的状态，而非直接反映交易者的盈亏状况或买卖决策。
时间价值与内在价值的奥秘
期权的价值结构由内在价值与时间价值两大部分构成。当期权处于“价内”时，它便拥有了内在价值；相反，若期权“价外”，则内在价值为零。若期权在到期时仍为“价外”，则通常被视为“到期时无价值”。
- 内在价值，简而言之，就是期权若在当前时刻立即执行所能获得的直接收益。
- 然而，期权在到期前的总价值并不仅限于此，它还包含了时间价值。时间价值体现了期权随着时间推移，其潜在增值或损失的不确定性所带来的额外价值。
因此，期权的总价值等于内在价值与时间价值之和。随着期权逐渐接近到期日，时间价值会逐渐减少，直至到期时归零，此时期权价值完全由内在价值决定。
以一个即将到期但仍拥有一个月时间的看涨期权为例，即便期货价格有所波动，该期权的总价值也通常会高于其内在价值，这之间的差额便是由时间价值所贡献的。随着时间的推移，这份时间价值将逐渐消耗，直至期权到期。 |
